金年會官方網(wǎng)站入口Mysteel：淺析無縫管價格滯后性以及對后市短期預判摘要：鋼管同行每次談論到無縫管價格與其他鋼材價格進行對比之時，總是有無縫管價格較其他品種“敏感性不高”又或是“滯后性較強”等等原因，總有一種被“牽著鼻子走”的現(xiàn)象，市場無縫管價格為何相對其他品種總是滯后？下文筆者將以無縫鋼管價格與螺紋價格歷年變動情況進行簡要分析，簡述幾點無縫管滯后原因以及商家如何利用無縫鋼管滯后性以規(guī)避少量風險。
從2011年三月份開始，鋼材市場經(jīng)歷了為期4年半的“熊市”階段，出現(xiàn)大量企業(yè)資不抵債、破產(chǎn)、金年會官方網(wǎng)站入口跑路等現(xiàn)象，直到2015年12月份，鋼材市場觸及熊市底部。圖一（1階段）螺紋鋼價格指數(shù)在2015年12月14日達到最低點1871點，隨即由于供給側改革提出以及中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，螺紋率先開始進入為期3年的牛市階段，然而無縫鋼管價格指數(shù)并沒有止跌反彈，一路下跌至2016年2月3日，滯后螺紋鋼指數(shù)6周左右才達到最低點2622點。于此類似，如圖一（4階段）在2020年熊市末期，螺紋鋼價格指數(shù)在2020年3月9日率先近三年最低點3537點，而無縫管價格則滯后近8周時間跌至熊市底部4239點。此外，如圖一（2、3階段）為前期沖高回落下跌至階段性底部，2015年至今類似于此階段性走勢不下十余次，每次無縫管價格指數(shù)總是滯后螺紋鋼價格指數(shù)約2-4周左右才達到階段性最低點，隨即開始反彈。然而無縫管價格上漲至階段性高點只滯后螺紋價格1-3個交易日。
從2012年至今隨機選取兩個品種的五次階段性漲跌情況，并且進行匯總。可以簡單的看出，螺紋鋼價格震蕩幅度是要強于無縫管震幅，幾乎每一個階段都是螺紋鋼上漲幅度要大于無縫管的上漲幅度，一般螺紋鋼漲幅平均要高于無縫管漲幅13%左右。相反，螺紋鋼價格在同一階段下跌幅度也大于無縫管下跌幅度，一般螺紋鋼跌幅平均要高于無縫管跌幅9%左右。總結來看，相對無縫管價格來看，螺紋價格可謂是“快漲快跌”的一個狀態(tài)，無論是在價格的靈敏性還是價格的變化幅度，無縫管表現(xiàn)滯后于螺紋。
無縫管品種在整個產(chǎn)業(yè)鏈靠中偏后，從鐵礦到無縫管相對鐵礦到螺紋途徑流程較多，因此價格在這個產(chǎn)業(yè)鏈的傳導上會有明顯的滯后作用。
無縫管價格下跌幅度明顯小于螺紋同時期下跌幅度其重要原因是，無縫管終端需求行業(yè)非常分散，涉及各行各業(yè)，在市場快速下跌之時，有類似于“不要把雞蛋放在一個籃子”的情況，可能存在某個行業(yè)對無縫管有較好需求，從而對無縫管價格起到了一定的支撐作用。
產(chǎn)能過剩是個老生常談的問題，據(jù)不完全統(tǒng)計，合計我國無縫鋼管實際產(chǎn)能約為4074萬噸。2020年無縫鋼管整體產(chǎn)量在2800萬噸左右，產(chǎn)能利用率約為68.73%，然而近兩年又有各地區(qū)新上無縫管產(chǎn)線，實際產(chǎn)能利用率則更低。相對于螺紋鋼來說，無縫管產(chǎn)能利用率這遠低于螺紋產(chǎn)能利用率。嚴重的產(chǎn)能過剩導致市場商家與商家、廠家與廠家出現(xiàn)激烈競爭。產(chǎn)品同質化嚴重，管廠定價權弱，市場價格難跟管廠價格，整體價格只能跟隨市場，導致無縫管價格反映滯后其他鋼材品種。
無縫鋼管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能top10的企業(yè)，金年會官網(wǎng)注冊共計無縫鋼管年產(chǎn)能約為1415萬噸，以2020年熱軋無縫鋼管總產(chǎn)能4074萬噸（去除關、停、拆機組）來計算，約占無縫鋼管總產(chǎn)能34.73%。無縫鋼管產(chǎn)業(yè)集中度較低，產(chǎn)能較為分散，與其他相關品種相比無縫管行業(yè)集中度明顯低于其他品種，市場缺少主導市場價格的企業(yè)，管廠定價權偏弱，這也使得無論是無縫管變化幅度還是價格靈敏性都是滯后于市場。
綜合來看，無縫管在時間和空間上相對螺紋還是有一定的經(jīng)驗可循，商家可對其滯后性結論進行參考。一般無縫管價格下跌至熊市底部一般滯后螺紋6-8周，下跌至階段底部滯后2-4周，下跌幅度也是小于螺紋下跌幅度，一般情況下，螺紋率先達到階段底部之后開始反彈，反彈調整再次上漲時無縫管才開始上漲。當然，市場是不斷變化的，品種之間差距也會也來越小。
就目前市場螺紋鋼與無縫管絕對價格指數(shù)上看，目前無縫管價格滯后于螺紋階段底部接近4周，下跌空間上也已經(jīng)接近歷史幅度水平，從無縫管滯后性現(xiàn)象來看，無縫管價格大概率會在7月份有企穩(wěn)運行。此結論僅供各位同行參考，不構成投資建議。